I&T’s aktieteam har været på det traditionelle nytårsseminar, som giver god mulighed for at tage temperaturen på en lang række nordiske virksomheder.
Hvert år lige efter nytår inviterer den svenske bank, SEB, til nytårsseminar, hvor især de mindre og mellemstore virksomheder i Norden er til stede. Det er netop den type virksomheder, der udgør rygraden i de to kapitalforeningsafdelinger, I&T Aktier og I&T Balance, og denne gang mødte aktieteamet også et par virksomheder, som I&T Alpha er investeret i. Eksempler er ingrediensproducenten AAK, det akkvisitive konglomerat Lifco, ingeniørvirksomheden ÅF, campingudstyrsproducenten Dometic og installationsproducenten Bravida – blot for at nævnte et udpluk.
Mange af de virksomheder, vi mødte, har udmærket sig ved at kunne vokse med en værdiskabende strategi i en verden, som ellers hidtil ikke har været præget af vækst. Det kan ske via en nichestrategi med fokus på primært organisk vækst eller en strategi, hvor opkøb er det stærkeste vækstvåben. Det så vi fx i Lifco, der med 10 opkøb i 2016 har skabt et godt grundlag for yderligere vækst og margin-fremgang i 2017. Mange er også fortsat relativt små i det globale perspektiv, hvilket giver vækstmuligheder alene på baggrund en enkelte virksomheds størrelse.
Samtidig har flere af virksomhederne en vis strukturel medvind ved at være i en industri, hvor den underliggende vækst er knap så afhængig af makroøkonomisk vækst. Det kan være i sunde fødevarer, infrastruktur, livsstil osv. Det så vi i AAK, hvor de globale fødevareproducenter er i fuld gang med at anvende vegetabilske råvarer i deres produkter – et område, hvor AAK via nye innovationer står godt rustet. Tilsvarende har ÅF også travlt med de store infrastrukturprojekter, der er igangsat på de nordiske hjemmemarkeder.
I det store hele fik vi bekræftet vores nuværende investeringer, ligesom der dukkede et par nye investeringsmuligheder op. Udviklingen i de senere år viser dog, at vi som aktieinvestorer skal være uhyre opmærksomme på, hvad aktiemarkedet har prissat den enkelte investering til, da mange aktier stadig ser dyre ud – et vigtigt punkt på agendaen også i 2017.
Bemærk: Ovenstående er ikke en anbefaling om køb eller salg af de nævnte værdipapirer. Vores aktiechef bekræfter, at holdningerne i nyhedsbrevet afspejler hans personlige synspunkter. I I&T har vi ingen interesse i at omsætte værdipapirerne, og vi har udarbejdet interne regler for at forebygge og undgå interessekonflikter ved investering i de nævnte selskaber. Der kan være medarbejdere i I&T, der har dispositioner i de værdipapirer, der nævnes i dette nyhedsbrev. Læs i øvrigt vores generelle disclaimer.
