Markederne vender hurtigt – men usikkerheden er ikke forbi

Dagens markeder har bevæget sig kraftigt opad efter meldinger om en midlertidig våbenhvile mellem USA, Israel og Iran. Det illustrerer meget tydeligt, hvor hurtigt stemningen kan skifte, når nyhederne ændrer sig – og netop derfor er det vigtigt at se dagens bevægelser i et lidt bredere perspektiv.

Markederne reagerer positivt

Ifølge de seneste meldinger er der indgået en to-ugers våbenhvile, og Hormuzstrædet er genåbnet. Det er en klar deeskalation og reducerer den akutte risiko her og nu. Samtidig er der fortsat stor usikkerhed om, hvorvidt våbenhvilen udvikler sig til en mere varig løsning.

Markederne har reageret med fornyet risikovillighed:

• Aktiemarkederne er steget markant i løbet af dagen, og flere indeks nærmer sig igen tidligere topniveauer.
• Olieprisen er faldet betydeligt siden de seneste ugers højder, men ligger fortsat omkring 90 USD pr. tønde.
• Renterne er faldet på baggrund af et mindre pres på inflationen fra energipriser og derfor forventes en mere afdæmpet reaktion fra centralbankerne.

Mange investorer puster ud og køber den risiko tilbage, som er blevet solgt fra i løbet af marts – men situationen kan hurtigt ændre karakter, hvis nyhedsflowet vender igen.

Figur 1: De markeder, der er mest afhængige af olietrafikken gennem Hormuz (Europa og Emerging Markets) faldt mest ved krigens start – og det er også de indeks, der er steget mest i dag.

Grafen viser udviklingen i de de største amerikanske selskaber (S&P500) sammenlignet med de største euopæiske selskaber (Euro STOXX 600) og Emerging Markets målt i DKK.

Kilde: Bloomberg. Data pr. 8. april kl. ca. 16.30. Historiske afkast er ikke en garanti for fremtidige afkast.

Våbenhvile er blot en midlertidig løsning

Selvom markederne evaluerer dagens nyheder i et positivt lys, er der stadig blot tale om en afgrænset periode med en våbenhvile, hvor parterne skal drøfte en længerevarende løsning.

Det er helt afgørende, at parterne finder en løsning, som kan sikre en genåbning af Hormuzstrædet. Så længe der er vished omkring situationen på længere sigt, er markedet villig til at acceptere en kortsigtet periode med ubalance i olie- og gaslagrene.

Både Trump, Netanyahu og det iranske styre skal formentlig nå frem til en aftale, hvor alle parter kan signalere sejr indadtil, hvilket kan vise sig at være en stor mundfuld. Med en så følsom situation drevet af nyhedsstrømmen og politiske agendaer, skal man som investor forberede sig på fortsat volatilitet i begge retninger.

Vores tilgang: ro, perspektiv og langsigtet disciplin

Dagens markedsudvikling er en god påmindelse om, hvorfor det sjældent er en god idé at træffe hurtige beslutninger på baggrund af kortsigtet uro. Det er umuligt – også i dag – med sikkerhed at konkludere, at krisen er overstået.

Netop derfor har vi gennem de seneste måneder fastholdt en rolig og disciplineret investeringsstrategi uden drastiske omlægninger. Set i lyset af dagens bevægelse ser det igen ud til at være den rigtige tilgang.

Vi arbejder fortsat med:

• god spredning i porteføljerne,
• fokus på risikostyring,
• og strategier, der ikke er afhængige af én enkelt markedsretning.

Bevar overblikket og undgå panikbeslutninger

Markedet kan stige meget på én dag – præcis som det kan falde hurtigt på en anden. Det ændrer dog ikke på, at langsigtede investeringsresultater typisk skabes ved at bevare overblikket og undgå panikbeslutninger i perioder med store udsving.

Vi følger udviklingen tæt og justerer løbende vores vurderinger, men vores fokus er uændret:
at navigere roligt gennem uroen og sikre, at porteføljerne er robust sammensat – også når nyhedsflowet skifter fra dag til dag.

DISCLAIMER
Bemærk: Investering er forbundet med risiko, og vi anbefaler, at du taler med en rådgiver, inden du investerer. Historiske og forventede afkast er ingen garanti for fremtidige afkast. Ovenstående er ikke en anbefaling om køb eller salg af evt. nævnte værdipapirer. Vores investeringsanvarlige bekræfter, at holdningerne i nyhedsbrevet afspejler deres personlige synspunkter. I Investering & Tryghed har vi ingen interesse i at omsætte værdipapirerne, og vi har udarbejdet interne regler for at forebygge og undgå interessekonflikter ved investering i de nævnte selskaber. Der kan være medarbejdere i Investering & Tryghed, der har dispositioner i de værdipapirer, der evt. nævnes i dette nyhedsbrev. Læs i øvrigt vores generelle disclaimer og vores politik for behandling af personoplysninger.