• Om I&T
    • Hvad er et fondsmæglerselskab?
    • Værdier
      • Uafhængighed
      • At være i samme båd
      • På den lange bane
      • Under overfladen
      • For lige præcis dig
    • Historie
    • Direktion og Bestyrelse
      • Kompetencer
    • Aktionærer
    • Compliance
      • Almindelige forretningsbetingelser
      • Investeringspolitik (ESG)
      • Ordreudførelsespolitik
      • Finansielle instrumenter
      • Interessekonflikter
      • Politik for mangfoldighed i bestyrelsen
      • Aflønningspolitik
      • Disclaimer
      • Cookie- og privatlivspolitik
    • Ledige stillinger
  • Vores kunder
    • Investorer med fokus på vækst i formuen
    • Investorer med fokus på at bevare formuen
    • Institutionelle investorer
    • Eksterne rådgivere
    • Det siger kunderne om os
  • Investeringskoncept
    • Samarbejde med I&T
      • Grundig investeringsrådgivning
      • Formuepleje hos I&T
      • Frit bankvalg
      • Tæt kontakt til din finansielle rådgiver
      • Rapportering
    • Investeringer – filosofi
      • Aktiv formueforvaltning
    • Investeringsmuligheder
      • Alternative investeringer
      • Investering i aktier
      • Investering i obligationer
      • Fonde/foreninger
    • Afkasthistorik
    • Omkostninger
  • Nyheder
    • Seneste nyt
    • Webinarer
    • Redegørelse fra Finanstilsynet
    • Tilmeld nyhedsbrev
  • Kontakt
    • Medarbejdere
    • Vi vil så gerne tale med dig
    • Presseansvarlig
    • Klagevejledning
  • Kundeportal
  • Kurser (login)
  • Upload dokumenter
  • VP-Portal
  • Sådan bliver du investor hos os
  • Bliv ringet op
I&T Menu
  • Kundeportal
  • Kurser (login)
  • Upload dokumenter
  • VP-Portal
  • Sådan bliver du investor hos os
  • Bliv ringet op
  • Søg
Fondsmæglerselskabet Investering & Tryghed A/S
  • Om I&T
    • Hvad er et fondsmæglerselskab?
    • Værdier
      • Uafhængighed
      • At være i samme båd
      • På den lange bane
      • Under overfladen
      • For lige præcis dig
    • Historie
    • Direktion og Bestyrelse
      • Kompetencer
    • Aktionærer
    • Compliance
      • Almindelige forretningsbetingelser
      • Investeringspolitik (ESG)
      • Ordreudførelsespolitik
      • Finansielle instrumenter
      • Interessekonflikter
      • Politik for mangfoldighed i bestyrelsen
      • Aflønningspolitik
      • Disclaimer
      • Cookie- og privatlivspolitik
    • Ledige stillinger
  • Vores kunder
    • Investorer med fokus på vækst i formuen
    • Investorer med fokus på at bevare formuen
    • Institutionelle investorer
    • Eksterne rådgivere
    • Det siger kunderne om os
  • Investeringskoncept
    • Samarbejde med I&T
      • Grundig investeringsrådgivning
      • Formuepleje hos I&T
      • Frit bankvalg
      • Tæt kontakt til din finansielle rådgiver
      • Rapportering
    • Investeringer – filosofi
      • Aktiv formueforvaltning
    • Investeringsmuligheder
      • Alternative investeringer
      • Investering i aktier
      • Investering i obligationer
      • Fonde/foreninger
    • Afkasthistorik
    • Omkostninger
  • Nyheder
    • Seneste nyt
    • Webinarer
    • Redegørelse fra Finanstilsynet
    • Tilmeld nyhedsbrev
  • Kontakt
    • Medarbejdere
    • Vi vil så gerne tale med dig
    • Presseansvarlig
    • Klagevejledning
Nyhed

Hvorfor køber vi obligationer?

Den 31. maj 2017
Investering & Tryged 4. marts 2022 https://i-t.dk/nyheder/hvorfor-koeber-vi-obligationer/
Fondsmæglerselskabet Investering & Tryghed A/S

I disse tider med negative eller ”tæt-på-nul” renter på blandt andet danske statsobligationer og i mange tilfælde negative renter på bankindskud, spørger mange investorer, om det overhovedet giver mening at investere i obligationer. Svaret afhænger blandt andet af dit investeringsformål, risikovillighed, tidshorisont og likviditetsbehov. Hvis din investeringsprofil passer til I&T’s balancerede mellemrisiko-portefølje, vil der indgå godt 35 % traditionelle obligationer i porteføljen. Vi forklarer her hvorfor, vi synes, det er en god idé.

I vores mellemrisiko modelportefølje er en tredjedel af formuen investeret i traditionelle obligationer, og det kan måske synes af meget, når renterne er så lave. Forklaringen er, at vi bruger obligationerne til at styre risikoen i porteføljen, samtidig med at andre finansielle aktiver er dyre. Fordelingen mellem de forskellige aktivtyper kan ses i tabel 1.

Fordeling på aktiver i en I&T modelportefølje med mellem risiko:

Skema

Kilde: Investering & Tryghed

 

En investor med en portefølje som den ovenfor viste har altså stadig 65% placeret i såkaldte ”risikoaktiver”, og ifølge I&T’s vurdering er det en fornuftig eksponering, når man ser på afkastpotentialet på aktier, erhvervsobligationer og alternativer ved den nuværende prisfastsættelse. De resterende 35% giver en buffer i perioder med kursudsving, samtidig med at det giver ”tørt krudt”, når mulighederne for attraktive investeringer opstår. Vi har i de senere år set, at når usikkerheden er høj, og kurserne svinger, er det rart at kunne agere fleksibelt og ikke være fastlåst i en ”for høj” risiko. Perioden siden finanskrisen har også vist, at det ikke betaler sig at sætte alt i enten ”fuld risiko” eller ”nul risiko”. En balanceret risiko sikrer derimod et stabilt afkast og en god nattesøvn for de fleste.

Ikke alle obligationer er lige gode

Det er dog ikke alle typer traditionelle obligationer, der indgår i vores modelportefølje. Statsobligationer med negativ rente er i sagens natur uinteressante, med mindre man vil spekulere i, at renten skal blive endnu mere negativ – hvilket ikke umiddelbart er I&T’s vurdering. Derimod står de danske realkreditobligationer sig godt i det selskab, og ved en passende blanding af 2%- og 3%-obligationer med en ikke alt for lang varighed kan der opnås et estimeret afkast på 0,5%-1,5%. Det lyder måske ikke af meget, men er typisk mere end det, der kan forventes i afkast på de ellers meget sikre Investment Grade-erhvervsobligationer, hvor der også er større handelsspreads, valutavekslings- og depotomkostninger. Og det er under alle omstændigheder mere, end hvad mange erhvervsvirksomheder må tage til takke med, så længe de betaler negative renter på kontantindestående i bankerne.

Vi forventer samtidig ikke kraftige rentestigninger, ligesom vi forventer, at de ekstraordinære konverteringer vil udvikle sig fornuftigt. Det betyder, at man som investor kan forvente sig et anstændigt afkast med en forholdsvis lav risiko. I en usikker periode hvor andre professionelle markedsdeltagere søger skjul i de sikre statsobligationer, kan man måske også få en lille kursgevinst ud af det. Som et krydderi har vi på det seneste anbefalet indeksobligationer udstedt af den danske stat. De vil klare sig godt, hvis inflationen begynder at stige, eller hvis de lange renter igen skulle falde på grund af vækst- eller markedsusikkerhed.

Vi sikrer os risikospredning og ”tørt krudt”

Og usikkerheden kan lure i horisonten, selv om aktiemarkederne lige nu ser ud til at holde fest, og det ikke lader til, at nogen bekymrer sig om fremtiden. Det afspejles blandt andet i det såkaldte VIX-indeks, som er et udtryk for investorernes forventninger til aktiekursudsving på det amerikanske aktiemarked – jo lavere VIX, jo lavere forventninger om store kursudsving.

 

 

Lige nu ser usikkerheden ud til at være relativt beskeden – men med Trumps udfordringer, som formentlig betyder besvær med at få gennemført den lovede skattereform, Kina, der strammer op på finanspolitikken, et kommende valg i Italien, som igen sår uro om euro-samarbejdet og EU samt risikoen for krig i Korea mener vi i I&T, at det er en god idé at være forberedt på usikre perioder. Det er i sig selv nærmest bekymrende, at ingen virker bekymrede.

Så konklusionen er altså, at investering i traditionelle obligationer som en del af en blandet mellemrisiko portefølje sikrer både risikospredning ved at der ”spilles på flere heste”. Og samtidig giver det tørt krudt, så det er lettere at agere hurtigt, når mere interessante investeringscases opstår.

 

 

Bemærk: Ovenstående er ikke en anbefaling om køb eller salg af de nævnte værdipapirer. Vores aktiechef bekræfter, at holdningerne i nyhedsbrevet afspejler hans personlige synspunkter. I I&T har vi ingen interesse i at omsætte værdipapirerne, og vi har udarbejdet interne regler for at forebygge og undgå interessekonflikter ved investering i de nævnte selskaber. Der kan være medarbejdere i I&T, der har dispositioner i de værdipapirer, der nævnes i dette nyhedsbrev. Læs i øvrigt vores generelle disclaimer her.

I&T I&T

Fondsmæglerselskabet Investering & Tryghed A/S

Tlf. 96 27 10 00 | info@i-t.dk
CVR-nr. 19752305

Redegørelse fra Finanstilsynet

Silkeborg
Papirfabrikken 26, 1.th.
8600 Silkeborg
Fondsmæglerselskabet Investering & Tryghed A/S 96 27 10 00 https://i-t.dk/wp-content/themes/wp-it-theme/public/img/logo.png $$$$$$ https://i-t.dk/ https://plus.google.com/b/115514859990819125424/115514859990819125424 https://www.google.dk/maps/place/Papirfabrikken+26,+8600+Silkeborg/@56.1725906,9.5556228,17z/data=!3m1!4b1!4m5!3m4!1s0x464b8b3dd542625b:0x8c427dc7e3a72f77!8m2!3d56.1725876!4d9.5578115?ucbcb=1
Aarhus
Marselis Tværvej 4, stuen
8000 Aarhus C
Fondsmæglerselskabet Investering & Tryghed A/S 96 27 10 00 https://i-t.dk/wp-content/themes/wp-it-theme/public/img/logo.png $$$$$$ https://i-t.dk/ https://plus.google.com/b/115239110362234772065/115239110362234772065 https://www.google.dk/maps/place/Investering+%26+Tryghed+A%2FS/@56.1404569,10.1990462,17z/data=!3m1!4b1!4m5!3m4!1s0x464c4076026903cd:0xadfd00293c2cfab8!8m2!3d56.1404539!4d10.2012402?hl=da
København/Hellerup
Strandvejen 100, 1.
2900 Hellerup
Fondsmæglerselskabet Investering & Tryghed A/S 96 27 10 00 https://i-t.dk/wp-content/themes/wp-it-theme/public/img/logo.png $$$$$$ https://i-t.dk/ https://plus.google.com/b/114572887106897746577/?pageId=114572887106897746577 https://www.google.dk/maps/place/Investering+%26+Tryghed/@55.9059474,9.6596138,8z/data=!4m8!1m2!2m1!1sInvestering+%26+Tryghed+A%2FS+hellerup!3m4!1s0x4652527e7bcf5af7:0x5e83b715804b4185!8m2!3d55.732717!4d12.5760208?hl=da