Venter du stadig på ro på markederne?

Hvad hvis den største fejl som investor ikke er at købe på det forkerte tidspunkt? Hvad hvis den er at vente på det rigtige?

Der er altid noget at være bekymret for

Hvis man ser tilbage på de seneste år, har investorer haft rigeligt at bekymre sig om. Pandemi. Inflation. Rentestigninger. Krige. Handelskonflikter. Politisk uro. Statsgæld. Kunstig intelligens.

Hvis man læser nyhederne hver dag, kan man næsten få det indtryk, at det aldrig har været sværere at være investor. Alligevel har markederne igen og igen fundet vej til nye højder. Det er værd at stoppe op ved. For det udfordrer en meget menneskelig antagelse: At de bedste tidspunkter at investere på opstår, når verden føles tryg.

En fejl mange investorer begår

Gennem årene har jeg talt med mange investorer, som har haft penge stående kontant, mens de ventede på det rigtige tidspunkt. Nogle ventede på, at inflationen skulle falde. Andre på, at renterne skulle toppe. Nogle ventede på, at et valg skulle overstås, eller at en krig skulle finde en løsning.

Fælles for dem var, at de ikke følte sig klar til at investere. Når vi senere talte sammen igen, var deres største fortrydelse ofte de år, hvor de stod på sidelinjen og var gået glip af afkast. For mange af dem havde faktisk truffet beslutningen ud fra et ønske om at mindske risikoen. Men i forsøget på at undgå udsving kom de til at påtage sig en anden risiko: risikoen for slet ikke at få deres penge til at arbejde.

Markedet belønner sjældent komfort

Det skyldes en grundlæggende mekanisme, som mange undervurderer. Aktiemarkedet belønner sjældent der, hvor alt ser sikkert ud. Tværtimod. Når usikkerheden er størst, er priserne ofte allerede præget af investorernes bekymringer.

Når usikkerheden senere aftager, er markederne som regel rykket videre. Nyhederne fortæller os, hvad der sker nu. Kurserne afspejler det, investorer tror vil ske i morgen. En forskel, der er dyr at overse.

Det er heller ikke et nyt fænomen. Tag marts 2020. Verden lukkede ned. Fly stod på jorden. Restauranter lukkede. Virksomheder sendte medarbejdere hjem. Ingen vidste, hvor længe pandemien ville vare, eller hvilke økonomiske konsekvenser den ville få.

Usikkerheden var enorm. Mange investorer valgte at vente, fordi de ønskede mere klarhed.

Problemet var blot, at markedet begyndte at stige længe før klarheden kom. En investor, der ventede på, at verden igen skulle føles nogenlunde normal, gik glip af et opsving, hvor det globale aktiemarked over de efterfølgende år steg markant.

Warren Buffett skrev engang:

“The future is never clear; you pay a very high price in the stock market for a cheery consensus. Uncertainty actually is the friend of the buyer of long-term values.”

Pointen er enkel. Når fremtiden føles mest usikker, er priserne ofte allerede påvirket af investorernes bekymringer. Når usikkerheden senere aftager, og konsensus vender tilbage, er en del af gevinsten ofte allerede hentet.

Det er i virkeligheden dét paradoks, mange investorer kæmper med. Vi ønsker sikkerhed, før vi investerer. Men afkast er ofte belønningen for at acceptere usikkerhed. Ikke blindt og uden omtanke, men fordi fremtiden aldrig bliver fuldt oplyst.

Hvis den gjorde, ville investering være let. Så ville alle vide, hvilke virksomheder der ville vokse, hvilke markeder der ville klare sig bedst, og hvornår man skulle købe. Men så ville afkastmuligheden også forsvinde. Markederne belønner netop investorer for at stille kapital til rådighed, mens udfaldet stadig er usikkert.

Det dyreste ord i investering

Der findes et ord, som gennem tiden har kostet investorer enorme summer. Det ord er: “Venter.” Jeg venter på lavere kurser. Jeg venter på rentenedsættelser. Jeg venter på mere klarhed. Jeg venter til efter sommeren. Jeg venter til efter valget. Jeg venter til markedet falder lidt.

Problemet er ikke forsigtighed. Problemet er forestillingen om, at der på et tidspunkt opstår en situation, hvor fremtiden bliver tilstrækkeligt tydelig. Den dag kommer sjældent. Og hvis den gør, er markederne ofte allerede løbet i forvejen.

Usikkerhed er ikke fejlen i systemet

Mange investorer behandler usikkerhed som en fejl i systemet. Som noget midlertidigt. Noget vi lige skal igennem, før tingene bliver normale igen. Men hvad nu hvis usikkerhed faktisk er normaltilstanden?

Hvis man ser tilbage på historien, er det svært at finde perioder, hvor investorer ikke havde gode grunde til bekymring. Alligevel er virksomheder fortsat med at udvikle produkter, skabe arbejdspladser og tjene penge. Og det er i sidste ende dét, aktiemarkedet afspejler. Det betyder ikke, at markederne stiger hvert år. Det gør de ikke. Men det betyder, at langsigtede investorer sjældent bliver belønnet for at vente på den perfekte situation.

Det vigtigste spørgsmål

Derfor er det måske heller ikke så interessant at spørge: “Er det et godt tidspunkt at investere?” Et bedre spørgsmål er: “Har jeg en plan, der kan fungere, selv når verden føles usikker?” For de investorer, der klarer sig bedst over tid, er ofte dem, der accepterer, at fremtiden aldrig bliver helt tydelig. Og investerer alligevel. For den største risiko er ikke nødvendigvis de kriser, vi kan læse om i avisen. Den største risiko kan være at bruge år på at vente på et tidspunkt, hvor verden føles mindre usikker. For det tidspunkt er sandsynligvis aldrig kommet. Det kommer bare til at se sådan ud i bakspejlet.

Vil du vide mere?

Kontakt os på [email protected] eller på tlf. 96 27 10 00, hvis du vil vide mere om os og vores anbefalinger.

___________________________________________________________

Artiklen er bragt som debatindlæg på finans.dk den 23. juli 2026.

DISCLAIMER
Bemærk: Investering er forbundet med risiko, og vi anbefaler, at du taler med en rådgiver, inden du investerer. Historiske og forventede afkast er ingen garanti for fremtidige afkast. Ovenstående er ikke en anbefaling om køb eller salg af evt. nævnte værdipapirer. Vores investeringsanvarlige bekræfter, at holdningerne i nyhedsbrevet afspejler deres personlige synspunkter. I Investering & Tryghed har vi ingen interesse i at omsætte værdipapirerne, og vi har udarbejdet interne regler for at forebygge og undgå interessekonflikter ved investering i de nævnte selskaber. Der kan være medarbejdere i Investering & Tryghed, der har dispositioner i de værdipapirer, der evt. nævnes i dette nyhedsbrev. Læs i øvrigt vores generelle disclaimer og vores politik for behandling af personoplysninger.