Realisering af gevinst i succesfuld investering i I&T Aktier

En af vores investeringer i I&T Aktier/I&T Aktier Udloddende – svenske Röko – har i dag (4. marts 2025) annonceret, at de skal børsnoteres på børsen i Stockholm. Noteringskursen bliver 2.048 svenske kr. pr. aktie, og første handelsdag bliver den 11. marts. Vi benytter lejligheden til at sælge en stor portion aktier og realiserer dermed en betydelig gevinst – men beholder fortsat nogle aktier, da vi vurderer, at der også fremadrettet er et stort potentiale. Siden købet i 2019 har investeringen givet et afkast på over 400 pct. svarende til 33 pct. årligt.

Som investor i I&T Aktier/I&T Aktier Udloddende har du andel i en portefølje med typisk 20-25 mindre eller mellemstore nordiske aktier – ofte selskaber, der ligger under radaren for de fleste private investorer og det brede marked generelt. Aktierne er håndplukkede og udvalgt gennem en omhyggelig screeningsproces, der blandt andet stiller store krav til selskabernes indtjeningspotentiale og kvalitet i forhold til den pris, de handler til.

Svensk serieopkøber med lang erfaring og stabil ledelse

Et af selskaberne i porteføljen er Röko, som er en svensk seriekøber, der siden 2019 har gennemført 28 opkøb inden for en række forskellige brancher i hele Europa. Virksomhedens ambition er at være en langsigtet ejer af små og mellemstore virksomheder. Historisk set har Röko primært opkøbt virksomheder med hovedsæde i Norden og Nordeuropa. I Danmark vil man måske genkende navne som C.L. Seifert (studenterhuer), Golf Experten og Les Deux m.fl.

Rökos organisation har mere end 100 års samlet erfaring med at arbejde med ejerledede og entreprenørdrevne virksomheder på tværs af brancher, og ledelsesteamet har været en del af virksomheden siden dens første år.

Langsigtet indtjeningsvækst og solide pengestrømme

Röko investerer hovedsageligt med egenkapital fra sin egen balance i stabile og kontinuerligt rentable virksomheder med stærke markedspositioner inden for deres nichemarkeder. Disse virksomheder skal have potentiale til at levere langsigtet indtjeningsvækst og solide pengestrømme. Rökos investeringsfilosofi bygger på langsigtet og aktivt ejerskab, selvstændig ledelse og en dokumenteret evne til at skabe resultater. Virksomheden er resultatorienteret og har til formål at skabe værdi og vækst gennem en langsigtet forbedring af de opkøbte selskaber.

Siden etableringen i 2019 har Röko øget sin nettoomsætning fra 0 til cirka 6,2 mia. SEK med en justeret EBITA-margin (indtjening før skat og amortisering) på omkring 20 pct. i regnskabsåret 2024.

Fortsat attraktiv investeringscase

Investeringscasen for de tilbageværende Röko-aktier i de to I&T Aktier-fonde er, at Röko har bedre operationelt momentum end peer-gruppen og handles med en rabat på omkring 20 pct. i forhold til den nærmeste konkurrent, Lagercrantz.

Børsnoteringen har været en central del af vores investeringscase, siden vi første gang købte os ind i Röko i 2019. I forbindelse med stiftelsen af selskabet i sommeren 2019 blev det aftalt, at der skulle ske en børsnotering inden for maks. 10 år – det vil sige senest i 2029. På nuværende tidspunkt er prissætningen og interessen god, og derfor gennemføres børsnoteringen nu.

Ledelsen i Röko har ikke solgt aktier i forbindelse med noteringen og har en tre-årig lock-up på deres beholdning. Vi forventer derfor, at der i de kommende år fortsat vil være et godt momentum, som I&T Aktier og I&T Aktier Udloddende gerne vil være eksponeret mod. Kun 17,6 pct. af aktierne er blevet solgt i forbindelse med noteringen. Vi forventer derfor, at interessen for Röko vil være stor, mens antallet af tilgængelige aktier til salg vil være meget begrænset. Vi holder naturligvis nøje øje med, hvordan investeringscasen udvikler sig.

I&T Aktier har i gennemsnit betalt 395,60 svenske kr. pr. aktie i Röko, så investeringen har givet et samlet afkast på 418 pct. eller ca. 33,3 pct. i årligt afkast siden juni 2019.

Endnu en unoteret aktie i porteføljen

Investeringsrammerne i I&T Aktier/I&T Aktier Udloddende tillader, at op til 10 pct. af kapitalen kan placeres i unoterede virksomheder – som altså Röko. Efter børsnoteringen er der fortsat én unoteret aktie i porteføljen, danske Ageras, som er en onlineplatform, der hjælper revisorer og bogholdere med udarbejdelse af årsregnskaber, moms, bogføring og revision.

I&T Aktier og I&T Aktier Udloddende investerede i Ageras i april 2024 og ejer i dag 2% af aktierne. I løbet af 2024 har Ageras øget omsætningen med 86% og kører med positiv drift. Vi forventer en pæn tocifret vækst i 2025 og en mulig børsnotering i løbet af 2026.

Kontakt din rådgiver

Hvis du har spørgsmål til din investering i I&T Aktier/I&T Aktier Udloddende, er du som altid velkommen til at kontakte din rådgiver.

DISCLAIMER
Bemærk: Investering er forbundet med risiko, og vi anbefaler, at du taler med en rådgiver, inden du investerer. Historiske og forventede afkast er ingen garanti for fremtidige afkast. Ovenstående er ikke en anbefaling om køb eller salg af evt. nævnte værdipapirer. Vores investeringsanvarlige bekræfter, at holdningerne i nyhedsbrevet afspejler deres personlige synspunkter. I Investering & Tryghed har vi ingen interesse i at omsætte værdipapirerne, og vi har udarbejdet interne regler for at forebygge og undgå interessekonflikter ved investering i de nævnte selskaber. Der kan være medarbejdere i Investering & Tryghed, der har dispositioner i de værdipapirer, der evt. nævnes i dette nyhedsbrev. Læs i øvrigt vores generelle disclaimer og vores politik for behandling af personoplysninger.